Eine Einführung in strukturierte Produkte Laden des Spielers. Die Retail-Investment-Welt war ein ruhiger, angenehmer Ort, an dem ein kleiner, ausgezeichneter Treuhänder - und Vermögensverwalter sorgfältige Portfolios für ihre gut bezahlten Kunden in einem eng umgrenzten Sortiment hochwertiger Schuld - und Eigenkapitalinstrumente entwarf. Finanzinnovationen und der Aufstieg der Investorenklasse haben das alles verändert. Eine Innovation, die als Ergänzung des Retail - und des institutionellen Portfolios die Traktion gewonnen hat, ist die Investitionsklasse, die weitgehend als strukturierte Produkte bezeichnet wird. Strukturierte Produkte bieten Privatanlegern einfachen Zugang zu Derivaten. Dieser Artikel bietet eine Einführung in strukturierte Produkte mit besonderem Fokus auf ihre Anwendbarkeit in diversifizierten Retail-Portfolios. Was sind strukturierte Produkte Strukturierte Produkte sind so konzipiert, dass sie maßgeschneiderte Renditeziele ermöglichen. Dies wird erreicht, indem eine traditionelle Sicherheit, wie eine herkömmliche Investment-Grade-Anleihe, und das Ersetzen der üblichen Zahlungsmerkmale (z. B. periodische Coupons und final principal) mit nicht traditionellen Auszahlungen, die nicht von dem eigenen Cashflow der Emittenten abgeleitet werden, durchgeführt wird. Sondern aus der Wertentwicklung eines oder mehrerer zugrundeliegender Vermögenswerte. Die Auszahlungen aus diesen Performance-Ergebnissen sind in dem Sinne kontingent, dass, wenn die zugrundeliegenden Vermögenswerte X zurückgeben, dann das strukturierte Produkt zahlt y. Dies bedeutet, dass strukturierte Produkte eng mit traditionellen Modellen der Optionspreise zusammenhängen. Obwohl sie auch andere derivative Typen wie Swaps enthalten können. Forwards und Futures. Sowie eingebettete Features wie gehebelte upside Beteiligung oder Downside Puffer. Strukturierte Produkte wurden ursprünglich in Europa populär und haben in den USA Währung gewonnen, wo sie häufig als SEC-registrierte Produkte angeboten werden, dh sie sind für Privatanleger in der gleichen Weise wie Aktien, Anleihen, Exchange Traded Funds (ETFs) und gegenseitig zugänglich Mittel. Ihre Fähigkeit, maßgeschneiderte Exposure anzubieten, einschließlich an sonst schwer zugänglichen Assetklassen und Subklassen, macht strukturierte Produkte als Ergänzung zu diesen anderen traditionellen Komponenten diversifizierter Portfolios nutzbar. Schauen unter der Haube Betrachten Sie das folgende einfache Beispiel: Eine bekannte Bank gibt strukturierte Produkte in Form von Scheinen mit einem Nennwert von 1.000 aus. Jede Note ist tatsächlich ein Paket, das aus zwei Komponenten besteht - einer Nullkuponanleihe und einer Call-Option auf einem zugrunde liegenden Eigenkapitalinstrument, wie etwa einem Stammaktienbestand oder vielleicht einem ETF, der einen beliebten Aktienindex wie den SampP 500 nachahmt . Abbildung 1 zeigt, was zwischen der Emission und dem Fälligkeitsdatum geschieht. Obwohl die Preisgestaltung dahinter komplex ist, ist das Prinzip recht einfach. Am Ausgabetag bezahlen Sie den Gesamtbetrag von 1.000. Dieser Hinweis ist vollständig prinzipiell geschützt, was bedeutet, dass Sie Ihre 1.000 zurück zur Laufzeit erhalten, egal was mit dem zugrunde liegenden Vermögenswert passiert. Dies geschieht über die Null-Kupon-Anleihe, die von ihrem ursprünglichen Ausgaberabatt auf den Nominalwert ansetzt. Für die Performancekomponente wird der zugrunde liegende Vermögenswert, der als europäische Call-Option bewertet wird, einen intrinsischen Wert bei Fälligkeit aufweisen, wenn sein Wert an diesem Tag höher ist als sein Wert, wenn er ausgegeben wird. Sie verdienen diese Rendite auf einer One-for-One-Basis. Wenn nicht, läuft die Option wertlos und Sie erhalten nichts über Ihre 1.000 Rückgabe des Auftraggebers. Im obigen Beispiel ist einer der Hauptmerkmale der Hauptschutz. In einem anderen Fall kann ein Investor bereit sein, einen Teil oder den gesamten Schutz zugunsten attraktiverer Leistungsmerkmale zu handeln. Betrachten wir einen anderen Fall. Hier tauscht ein Investor den Hauptschutz für eine Kombination von Leistungsmerkmalen aus. Wenn die Rendite des zugrunde liegenden Vermögenswertes (R-Asset) positiv ist - zwischen null und 7,5 - erhält der Anleger die doppelte Rendite (z. B. 15, wenn der Vermögenswert 7,5 zurückgibt). Wenn R-Asset größer als 7,5 ist, werden die Anleger bei 15 zurückgezahlt. Wenn die Rendite der Anlagen negativ ist, beteiligt sich der Anleger nach Einmaleffekt (d. h. keine negative Hebelwirkung). Es gibt keinen Hauptschutz. Abbildung 2 zeigt das Option Payoff-Diagramm für dieses Szenario. Diese Strategie wäre im Einklang mit einer leicht bullish Anleger-Ansicht - eine, die positive, aber generell schwache Leistung erwartet und ist auf der Suche nach einer höheren Rendite über das, was er oder sie denkt, dass der Markt produzieren wird. Eine der Hauptattraktionen strukturierter Produkte für Privatanleger ist die Fähigkeit, eine Vielzahl von Annahmen in einem Instrument anzupassen. Beispielsweise ist eine Regenbogennote eine, die mehr als einem zugrunde liegenden Asset ausgesetzt ist. Ein Rückblick ist ein weiteres beliebtes Feature. In einem Rückblickinstrument beruht der Wert des Basiswerts nicht auf seinem Endwert bei Verfall, sondern auf einem Durchschnitt der über den Schuldverschreibungszeitraum übernommenen Werte, beispielsweise monatlich oder vierteljährlich. In den Optionen-Welt, wird dies auch als eine asiatische Option, um es von der europäischen oder amerikanischen Option zu unterscheiden. Die Kombination dieser Merkmale kann zu attraktiven Diversifizierungseigenschaften führen. Eine Regenbogennote könnte aus drei relativ wenig korrelierten Vermögenswerten resultieren, beispielsweise dem Russell 3000 Index der US-Aktien, dem MSCI Pacific ex-Japan Index und dem Dow-AIG Rohstoff-Futures-Index. Das Hinzufügen eines Lookback-Merkmals zu diesem könnte die Volatilität durch Glättung der Renditen im Laufe der Zeit weiter senken. Was ist mit der Liquidität verbunden? Ein gemeinsames Risiko, das mit strukturierten Produkten verbunden ist, ist ein relativer Mangel an Liquidität aufgrund des stark angepassten Charakters der Investition. Darüber hinaus wird das gesamte Ausmaß der Erträge aus den komplexen Leistungsmerkmalen bis zur Laufzeit oft nicht realisiert. Aus diesem Grund neigen strukturierte Produkte eher zu einer Kauf-und-halten Investitionsentscheidung eher als ein Mittel, um in und aus einer Position mit Geschwindigkeit und Effizienz. Eine wesentliche Neuerung zur Verbesserung der Liquidität bei bestimmten Arten von strukturierten Produkten erfolgt in Form von börsengehandelten Schuldverschreibungen (ETNs), einem Produkt, das ursprünglich von der Barclays Bank am 12. Juni 2006 eingeführt wurde. Diese sind so gestaltet, dass sie ETFs ähneln, die fungible Instrumente handeln Wie regelmäßige Stammaktien an einer Wertpapierbörse. ETNs unterscheiden sich von ETFs. Da sie aus einem Schuldinstrument mit Cashflows bestehen, die sich aus der Wertentwicklung eines Basiswertes, also eines strukturierten Produkts, ergeben. ETNs bieten Zugang zu schwer zugänglichen Positionen wie Rohstoff-Futures und dem indischen Aktienmarkt. Sonstige Risiken und Überlegungen Neben der Liquidität ist ein Risiko bei strukturierten Produkten die Emittenten-Bonität. Obwohl die Cashflows aus anderen Quellen abgeleitet sind, werden die Produkte selbst gesetzlich als die emittierenden Finanzinstitute Verbindlichkeiten betrachtet. Sie sind in der Regel nicht zum Beispiel durch Insolvenz-Remote-Drittanbieter Fahrzeuge in der Art, dass Asset-Backed Securities sind ausgestellt. Die überwiegende Mehrheit der strukturierten Produkte stammt von hochkarätigen Emittenten - überwiegend aus großen globalen Finanzinstituten wie Barclays, der Deutschen Bank oder J. P. Morgan Chase. Doch während einer Finanzkrise. Einige strukturierte Produkte haben das Potenzial, Grundsätze für Investoren zu verlieren, ähnlich wie die mit Optionen verbundenen Risiken. Aus diesem Grund schlägt die US-amerikanische Finanzaufsichtsbehörde (FINRA) vor, dass die Unternehmen prüfen, ob die Käufer von einigen oder allen strukturierten Produkten ein ähnliches Genehmigungsverfahren durchführen müssen, so dass auch für das Optionshandelsgeschäft genehmigte Konten genehmigt würden Alle strukturierten Produkte. Eine weitere Überlegung ist die Preistransparenz. Es gibt keinen einheitlichen Standard für die Preisgestaltung, so dass es schwieriger ist, die Attraktivität des Angebots alternativer strukturierter Produkte zu vergleichen, als es beispielsweise ist, die Netto-Kostenquoten verschiedener Investmentfonds oder Provisionen unter den Broker-Händlern zu vergleichen. Viele strukturierte Produkte Emittenten arbeiten die Preisgestaltung in ihre Optionsmodelle, so dass es keine explizite Gebühr oder andere Aufwendungen für den Investor. Auf der anderen Seite bedeutet dies, dass der Anleger nicht genau wissen kann, was die impliziten Kosten sind. Die Bottom Line Die Komplexität der derivativen Wertpapiere hat lange gehalten, sie aus sinnvoller Vertretung in traditionellen Einzelhandel (und viele institutionelle) Investment-Portfolios. Strukturierte Produkte können viele der Vorteile von Derivaten an Investoren bringen, die sonst keinen Zugang zu ihnen haben. Als Ergänzung zu traditionelleren Anlageinstrumenten. Strukturierte Produkte spielen im modernen Portfoliomanagement eine wichtige Rolle. Der Boomer-Effekt bezieht sich auf den Einfluss, den der zwischen 1946 und 1964 geborene Generationscluster auf den meisten Märkten hat. Ein Anstieg der Preise für Aktien, die oft in der Woche zwischen Weihnachten und Neujahr039s Day auftritt. Es gibt zahlreiche Erklärungen. Ein Begriff verwendet von John Maynard Keynes verwendet in einem seiner Wirtschaftsbücher. In seiner 1936 erschienenen Publikation The General Theory of Employment. Ein Gesetz der Gesetzgebung, die eine große Anzahl von Reformen in U. S. Pensionspläne Gesetze und Verordnungen. Dieses Gesetz machte mehrere. Ein Maß für den aktiven Teil einer Volkswirtschaft. Die Erwerbsquote bezieht sich auf die Anzahl der Personen, die sind. Der gesamte Bestand an Währung und anderen flüssigen Instrumenten in einer Volkswirtschaft zu einer bestimmten Zeit. Das Geldangebot. Unsere Informationen - Klicken Sie hier, um das Ausblenden einschließlich Ihrer Marketingoptionen anzuzeigen. Euromoney Learning Solutions ist Teil der Unternehmensgruppe Euromoney Institutional Investor PLC. Klicken Sie hier für weitere Informationen über unsere Aktivitäten group146s. Wir verwenden die Informationen, die Sie hier zur Verarbeitung Ihrer Bestellung Registrierung Anfrage einschließlich der Kommunikation mit Ihnen über sie. Wir können Ihre Nutzung unserer Website (s) überwachen. Als internationale Gruppe können wir Ihre Daten weltweit übertragen. Nach Ihrer Wahl können wir Ihre Daten auch für Marketingzwecke nutzen. Mit der Absendung Ihrer Daten weisen Sie darauf hin, dass Sie mit der Nutzung Ihrer Daten einverstanden sind. Weitere Informationen finden Sie in unseren Datenschutzbestimmungen auf dieser Website. Ihre Marketing-Auswahl Bitte kreuzen Sie an, wenn Sie keine Angebote von unseren Gruppengesellschaften erhalten möchten: Telefon E-Mail Mail Oder von Firmen außerhalb unserer Gruppe Euromoney Institutional Investor PLC Gruppe Unternehmen bieten eine Reihe von Business-to-Business-Produkte und Dienstleistungen. Diese konzentrieren sich auf internationale Finanzierungen, Metalle, Rohstoffe, Telekommunikation, Recht, Steuern, Versicherungen, Energie, Transport und Schwellenländer. Produkte und Dienstleistungen umfassen Magazine, Newsletter, Bücher, Verzeichnisse, elektronische Informationen und Daten, Schulungen, Seminare und Konferenzen. Ausführliche Informationen finden Sie unter euromoneyplc Wir verwenden die Informationen, die Sie hier zur Bearbeitung Ihrer Bestellung Registrierung Anfrage einschließlich der Kommunikation mit Ihnen über sie. Wenn Sie sich für eine Studie registrieren, erhalten Sie Follow-up-E-Mails oder ein Telefongespräch über Ihre Studie. Als Teil des Tests können Sie auch E-Mail-Updates und andere Funktionen erhalten, die für dieses Produkt angegeben sind. Wir können Ihre Nutzung unserer Website (s) überwachen. Als internationale Gruppe können wir Ihre Daten weltweit übertragen. Vorbehaltlich Ihrer Auswahl auf dem Formular können wir Ihre Daten auch für Marketingzwecke nutzen. Weitere Informationen finden Sie in unseren Datenschutzbestimmungen auf dieser Website.
No comments:
Post a Comment